來源：北極星儲能(néng)網

北極星儲能(néng)網獲悉，7月31日，南網儲能(néng)在接收投資者調研時表示，公司抽水蓄能(néng)業務收入中容量電價占95%以上，電量電價收入占比較小、約3%-5%。此外，南網儲能(néng)稱，抽水蓄能(néng)行業存在四大壁壘。

問題：公司目前抽水蓄能(néng)電站的利用率如何？

答：公司2023年年報披露，公司抽水蓄能(néng)台均運行小時（發(fā)電時間+抽水時間）爲3207小時，同比上升11.6%。理論上來說運行小時數還(hái)有提升空間，實踐中運行小時數主要取決于電網調度需求。

問題：目前抽水儲能(néng)電站的收益機制如何？

答：根據633号文，公司所屬抽水蓄能(néng)電站執行兩(liǎng)部制電價，包括容量電價和電量電價。容量電價按40年經(jīng)營期、資本金内部收益率6.5%核定。電量電價方面(miàn)，目前公司所屬抽水蓄能(néng)電站抽水電價按所在省區燃煤發(fā)電基準價的75%執行，上網電價按所在省區燃煤發(fā)電基準價執行。在公司抽水蓄能(néng)業務收入中，容量電價是主要的，占電站收入95%以上，電量電價收入占比較小，約3%-5%。

問題：抽水蓄能(néng)後(hòu)續何時重新核價？是否會有較大的變動？

答：633号文指出，“與輸配電價核價周期保持銜接，在核定省級電網輸配電價時統籌考慮未來三年新投産抽水蓄能(néng)電站容量電費”，我們理解，本次抽水蓄能(néng)核價後(hòu)若無新的政策變化，執行期將(jiāng)與省級電網輸配電價第三監管周期（2023-2025）保持一緻。

根據633号文規定的核價原則，容量電價與電站經(jīng)審計的工程總投資、資本金投入、運維費率、貸款利率等參數相關，其中最主要的是工程總投資和資本金投入，電站建成(chéng)後(hòu)這(zhè)個數是固定的。所以我們認爲，如果633号文規定的核價原則不變，再次核價的變動幅度應該不大。

問題：抽水蓄能(néng)行業壁壘有哪些？

答：我們認爲主要有以下壁壘：

（1）政策壁壘。我國(guó)抽水蓄能(néng)電站建設必須符合國(guó)家能(néng)源發(fā)展戰略，符合電源點和電網的規劃要求，并經(jīng)過(guò)政府相關部門的審批。抽蓄電站項目的立項、開(kāi)工和投産必須經(jīng)有關部門按審批程序嚴格審批或驗收，從而構成(chéng)較高的政策壁壘。

（2）資金壁壘。抽水蓄能(néng)行業爲資金密集型行業。一方面(miàn)，抽水蓄能(néng)電站相關固定資産總投資數額較大，構建周期較長(cháng)；另一方面(miàn)，爲保證設施運行的安全穩定、滿足相關環保要求等，投運後(hòu)企業仍需持續進(jìn)行必要的資本支出，以不斷提升技術水平、維持抽水蓄能(néng)電站正常運營。對(duì)行業參與者的資本規模要求較高，須有雄厚的資金實力支持。

（3）技術及人才壁壘。在實踐中，項目投資規劃、工程建設、運營維護以及機組的技改、大修等環節均需要具備較高的技術水平和豐富的實踐經(jīng)驗作爲支撐，需要有經(jīng)驗豐富、水平高超、結構穩定的人才隊伍，從而構成(chéng)較高的技術及人才壁壘。

（4）管理壁壘。抽水蓄能(néng)電站項目對(duì)規劃選點、工程建設、運行維護、風險防範、安全生産等綜合管理能(néng)力要求較高，構成(chéng)了行業的管理壁壘。

問題：公司抽水蓄能(néng)爲什麼(me)還(hái)沒(méi)有進(jìn)入廣東電力現貨市場？

答：《國(guó)家發(fā)展改革委關于進(jìn)一步完善抽水蓄能(néng)價格形成(chéng)機制的意見》（〔2021〕633号）提出，加快推動抽水蓄能(néng)電站平等參與現貨市場交易。《廣東省能(néng)源局國(guó)家能(néng)源局南方監管局關于2024年電力市場交易有關事(shì)項的通知》（粵能(néng)電力函〔2023〕704号）明确，2024年將(jiāng)開(kāi)展抽水蓄能(néng)電站報量報價參與現貨市場試點交易。《廣東省能(néng)源局國(guó)家能(néng)源局南方監管局關于印發(fā)廣東省抽水蓄能(néng)參與電力市場交易實施方案的通知》（粵能(néng)電力〔2024〕27号）提出有序推進(jìn)抽水蓄能(néng)參與電力市場交易，并明确“具體以相關規則及交易安排爲準”，因此抽水蓄能(néng)參與電力市場交易仍需要具體的交易規則。目前，公司正在積極配合能(néng)源主管部門，開(kāi)展抽水蓄能(néng)電站參與現貨市場試點交易的準備工作。

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